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衍生金融工具通俗易懂說法篇一
2016年9月證券從業(yè)資格考試考點(diǎn)設(shè)置
2016證券從業(yè)資格考試改革科目變動(dòng)
證券從業(yè)機(jī)考命題相關(guān)問題解答
證券從業(yè)資格考試考后答疑
2016證券從業(yè)資格考試考區(qū)的確定原則
衍生金融工具通俗易懂說法篇二
要點(diǎn)：按照合約所規(guī)定的履約時(shí)間不同劃分
要點(diǎn)：按照金融期權(quán)基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)不同劃分
衍生金融工具通俗易懂說法篇三
;收稿日期：20170406
基金項(xiàng)目：教育部人文社會(huì)科學(xué)青年基金“農(nóng)業(yè)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理的金融創(chuàng)新路徑研究——基于湖北省78個(gè)縣市的實(shí)證分析”（16yjc630002）；湖北工程學(xué)院科學(xué)研究項(xiàng)目“孝感市稻谷干旱指數(shù)保險(xiǎn)契約研究”（201618）；湖北工程學(xué)院教學(xué)研究項(xiàng)目“金融衍生工具課程實(shí)踐教學(xué)研究”（2017017）
作者簡(jiǎn)介：曾小艷（1984—），女，湖北京山人，講師，博士，從事農(nóng)村金融與保險(xiǎn)研究；郭興旭（1983—），男，河北張家口人，經(jīng)濟(jì)師，工程師，碩士，從事科技金融研究。
摘要：金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，金融衍生工具的層出不窮，使相應(yīng)人才的需求也發(fā)生了變化。金融衍生工具課程作為金融工程專業(yè)的專業(yè)主干課程，亟須創(chuàng)新以適應(yīng)市場(chǎng)的發(fā)展。金融衍生產(chǎn)品課程教學(xué)存在難點(diǎn)，可以通過理論結(jié)合實(shí)踐、案例與問題導(dǎo)向、模擬交易、金融競(jìng)賽、科研結(jié)合實(shí)踐等多元化的實(shí)踐教學(xué)方式，以及建立完善內(nèi)容豐富的教學(xué)資源數(shù)據(jù)庫(kù)，讓學(xué)生加深對(duì)理論知識(shí)的理解、提升實(shí)際業(yè)務(wù)能力，讓畢業(yè)生成為掌握金融創(chuàng)新工具和產(chǎn)品的高級(jí)專門人才。
關(guān)鍵詞：金融工程專業(yè)；金融衍生工具課程；實(shí)踐教學(xué)
一、相關(guān)背景介紹
近年來，隨著當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)生的重大變化，金融衍生工具的套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管理功能促進(jìn)了資本流動(dòng)與經(jīng)濟(jì)繁榮，但金融衍生工具的杠桿性與規(guī)避謹(jǐn)慎性規(guī)制監(jiān)控又加劇了風(fēng)險(xiǎn)[1]。2015年政府工作報(bào)告中第一次明確提出：要加快發(fā)展金融衍生品市場(chǎng)，表明隨著我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展，金融衍生工具的作用也將日益顯著。金融衍生工具課程是一門融合了金融、工程方法的新型交叉性學(xué)科，其中對(duì)各種金融衍生工具定價(jià)分析方法，有的雖然出現(xiàn)時(shí)間不長(zhǎng)，但隨著研究的不斷深入，對(duì)金融產(chǎn)業(yè)乃至經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，都產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。在實(shí)際生活中，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中各主體都會(huì)涉及到各種金融衍生工具問題：個(gè)人考慮的資產(chǎn)管理與增值、安全與流動(dòng)性；企業(yè)考慮的利率與匯率變動(dòng)、原材料與產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響；金融機(jī)構(gòu)考慮的金融風(fēng)險(xiǎn)管理、特定風(fēng)險(xiǎn)下的收益最大化、創(chuàng)新金融產(chǎn)品等各種問題。金融衍生工具研究是金融領(lǐng)域中最前沿并具有技術(shù)性的部分，金融衍生工具研究與教學(xué)的根本目的，就是在于為現(xiàn)實(shí)中的各種金融問題提供創(chuàng)造性的解決方案，滿足市場(chǎng)豐富多樣的金融需求。
目前各個(gè)高校設(shè)置金融衍生工具課程的內(nèi)容差別較大，大部分都是理論性較強(qiáng)的內(nèi)容，針對(duì)實(shí)踐教學(xué)的部分要么相對(duì)課時(shí)比較少，要么缺少具備實(shí)踐指導(dǎo)能力的教師。隨著2015年我國(guó)股指期貨等金融衍生工具逐漸出現(xiàn)，大量投資者參與交易，相關(guān)職位也擴(kuò)大了對(duì)高校畢業(yè)生的需求。而這些職位除了要求具備相應(yīng)的理論知識(shí)外，還需要有對(duì)金融市場(chǎng)的分析能力、創(chuàng)新能力等，以適應(yīng)金融市場(chǎng)的變化趨勢(shì)[2]。作為金融工程專業(yè)的專業(yè)核心課程，加強(qiáng)金融衍生工具課程的實(shí)踐教學(xué)，提高學(xué)生對(duì)知識(shí)的理解、增強(qiáng)學(xué)生的實(shí)際業(yè)務(wù)能力勢(shì)在必行。
（一）初學(xué)各種金融衍生工具概念理論較為枯燥
由于金融衍生工具是在基礎(chǔ)工具上衍生出來的，對(duì)于普通人來說接觸的機(jī)會(huì)不多，很多概念、理論，學(xué)生第一次接觸，學(xué)習(xí)起來比較枯燥。一般教學(xué)中，教師對(duì)各種概念、理論的講解知識(shí)單純停留在文字上面，與現(xiàn)實(shí)生活實(shí)踐緊密聯(lián)系的難度較大。因此，在這種情況下，針對(duì)這許許多多的全新知識(shí)點(diǎn)，學(xué)生往往不能真正理解，只能死記硬背，學(xué)習(xí)上僅停留在粗淺的文字認(rèn)識(shí)上，容易產(chǎn)生學(xué)完不久就很快遺忘的情況，教學(xué)效果不理想。
（二）金融衍生工具操作較為抽象，不易理解
金融衍生工具是一門綜合性很強(qiáng)的課程，其需要多門交叉課程作為支撐，對(duì)沒有很好掌握金融學(xué)、數(shù)學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)等專業(yè)基礎(chǔ)的學(xué)生來說，對(duì)于金融衍生品是如何運(yùn)作的，會(huì)感覺非常抽象，其難以掌握期貨、遠(yuǎn)期、期權(quán)等的金融產(chǎn)品，學(xué)生理解存在一定的困難。如果對(duì)于期貨、遠(yuǎn)期、期權(quán)無法理解掌握，學(xué)生進(jìn)一步學(xué)習(xí)各種類型的衍生工具就更加無從談起。
（三）定價(jià)理論內(nèi)容繁雜，不易掌握
金融衍生工具后期學(xué)習(xí)，涉及到內(nèi)容非常繁雜的各種定價(jià)理論，一種定價(jià)理論包含豐富的數(shù)學(xué)知識(shí)，理解起來已經(jīng)不易，多種定價(jià)理論不僅使學(xué)生感覺課程過于復(fù)雜，也非常容易混淆。由于課時(shí)的限制，很可能因大量的數(shù)學(xué)公式的灌輸，加大了學(xué)生短時(shí)間認(rèn)知和理解的困難。如果對(duì)金融衍生工具定價(jià)學(xué)習(xí)不到位，對(duì)于金融衍生工具課程的學(xué)習(xí)就產(chǎn)生主體部分的缺失。而金融衍生工具定價(jià)還會(huì)涉及到各種金融統(tǒng)計(jì)軟件，統(tǒng)計(jì)軟件的使用，不僅包含了數(shù)學(xué)知識(shí)，還包含了抽象的高級(jí)語言，這無形中又增加了教學(xué)的難度。
（四）金融衍生工具市場(chǎng)監(jiān)管教學(xué)內(nèi)容不足
金融衍生工具市場(chǎng)的衍生特性，決定了其高風(fēng)險(xiǎn)性，應(yīng)當(dāng)更加重視市場(chǎng)監(jiān)管。由于我國(guó)金融衍生工具市場(chǎng)還不發(fā)達(dá)，監(jiān)管體系尚不完善，目前的教學(xué)內(nèi)容多為外國(guó)經(jīng)驗(yàn)的借鑒，并且內(nèi)容偏少，甚至存在認(rèn)為監(jiān)管不是金融衍生工具課程教學(xué)重點(diǎn)的認(rèn)識(shí)不足現(xiàn)象。
（一）多元化的實(shí)踐教學(xué)
1理論結(jié)合實(shí)踐。目前的實(shí)踐課大多數(shù)安排在理論學(xué)時(shí)之后，且單獨(dú)安排實(shí)踐教學(xué)。這樣，理論學(xué)時(shí)的學(xué)習(xí)中，學(xué)生會(huì)感覺比較枯燥，容易失去對(duì)金融衍生工具學(xué)習(xí)的興趣。實(shí)踐課時(shí)，也容易忘記理論學(xué)習(xí)的內(nèi)容。如果將實(shí)踐課時(shí)加入到理論課程的教學(xué)中，教師根據(jù)理論課程的內(nèi)容安排實(shí)踐，效果會(huì)更好。例如，遠(yuǎn)期與期貨定價(jià)、期權(quán)內(nèi)在價(jià)值和期權(quán)價(jià)格特性、期權(quán)價(jià)格曲線和pcp平價(jià)、bsm微分方程的推導(dǎo)與bsm期權(quán)定價(jià)公式運(yùn)用、期權(quán)組合盈虧圖這樣的內(nèi)容，都可以在理論課程之后，進(jìn)行相關(guān)的實(shí)踐教學(xué)。如果理論課是大班教學(xué)，甚至可以將實(shí)踐課拆分成小班教學(xué)，加強(qiáng)師生的教學(xué)互動(dòng)，教師可以進(jìn)行更細(xì)致的指導(dǎo)。通過理論與實(shí)踐相結(jié)合的教學(xué)，可以強(qiáng)化學(xué)生對(duì)知識(shí)的理解和運(yùn)用。
2案例與問題導(dǎo)向。案例教學(xué)比較直觀形象，通過交易場(chǎng)景的重現(xiàn)，讓學(xué)生自己納入場(chǎng)景，體會(huì)交易者的思考方式。例如講解期貨交易時(shí)，可以引入“3·27國(guó)債期貨事件”，引導(dǎo)學(xué)生進(jìn)行案例分析，可以采用分組討論的方式。在案例分析的基礎(chǔ)上，引入該節(jié)課的課堂教學(xué)內(nèi)容[3]。可以充分調(diào)動(dòng)學(xué)生的主動(dòng)性，讓學(xué)生針對(duì)理論的內(nèi)容，利用金融軟件、互聯(lián)網(wǎng)等查找相應(yīng)的現(xiàn)實(shí)案例，例如遠(yuǎn)期（期貨）價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系、期權(quán)價(jià)格的上限下限、pcp平價(jià)關(guān)系等，針對(duì)現(xiàn)實(shí)金融市場(chǎng)的情況，自己進(jìn)行分析和思考，對(duì)理論加以驗(yàn)證。教師可以在此過程中，針對(duì)學(xué)生的進(jìn)展，提出一些有啟發(fā)的問題，鼓勵(lì)和引導(dǎo)學(xué)生進(jìn)一步討論和修改查找結(jié)果，對(duì)學(xué)生的進(jìn)步加以表揚(yáng)。這樣學(xué)生不僅深刻理解掌握了知識(shí)，也在實(shí)踐中鍛煉了思考和運(yùn)用知識(shí)解決金融問題的能力，獲得較好的實(shí)踐效果。同時(shí)，也培養(yǎng)了學(xué)生良好的學(xué)習(xí)習(xí)慣，即提出問題、分析解決問題這樣思考、行動(dòng)模式的建立。運(yùn)用問題導(dǎo)向的教學(xué)，需要教師加以引導(dǎo)，問題的提出應(yīng)該連貫、邏輯清楚，激發(fā)學(xué)生的熱情和動(dòng)力，主動(dòng)參與到學(xué)習(xí)中。核心內(nèi)容聯(lián)成清晰的知識(shí)鏈后，結(jié)合案例教學(xué)，就可以輕松完成教學(xué)內(nèi)容，同時(shí)也保證了較好的教學(xué)效果。
3模擬交易。湖北工程學(xué)院建有專門的金融實(shí)驗(yàn)室，使用同花順軟件進(jìn)行實(shí)踐教學(xué)。大多數(shù)教師在實(shí)踐教學(xué)前會(huì)先介紹軟件的功能、如何使用，然后學(xué)生再逐步進(jìn)行操作、學(xué)習(xí)。這種教學(xué)中，有時(shí)學(xué)生也不能跟進(jìn)教師的步驟，教師并不能很好地了解學(xué)生的交易狀況、學(xué)生的具體掌握情況，進(jìn)而對(duì)課程進(jìn)展和節(jié)奏加以調(diào)整。可以在實(shí)踐教學(xué)中采用視頻教學(xué)，甚至可以利用qq、微信等移動(dòng)客戶端加以語音、視頻等教學(xué)，語音、視頻可以反復(fù)播放。學(xué)生可以對(duì)不熟悉的地方多加以練習(xí)，具體不懂的地方隨時(shí)可以詢問教師，教師進(jìn)行指導(dǎo)和修正。實(shí)踐教學(xué)內(nèi)容的講解結(jié)合理論學(xué)時(shí)的內(nèi)容，慢慢增加軟件的介紹。教師也應(yīng)結(jié)合金融市場(chǎng)和衍生工具研究最新的進(jìn)展，及時(shí)對(duì)實(shí)踐教學(xué)內(nèi)容進(jìn)行更新。例如，在期權(quán)內(nèi)在價(jià)值的教學(xué)中，作者根據(jù)最新的研究[4]，對(duì)內(nèi)在價(jià)值定義、期權(quán)價(jià)格的上限和下限等內(nèi)容進(jìn)行了調(diào)整；在期貨的教學(xué)中，加入了股指期貨的最新發(fā)展。這樣，知識(shí)內(nèi)容的體系更加完善完整，學(xué)生也普遍反映較好。不僅如此，學(xué)生自己也有了濃厚的學(xué)習(xí)興趣，除了很好地吸收課堂內(nèi)容外，學(xué)生也會(huì)主動(dòng)去了解市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、研究動(dòng)態(tài)，對(duì)金融的愛好也更強(qiáng)烈，有助于發(fā)揮學(xué)生的主動(dòng)性、積極性，也有利于其長(zhǎng)遠(yuǎn)的職業(yè)發(fā)展。
4金融競(jìng)賽。學(xué)院每年會(huì)舉辦金融模擬交易大賽，剛學(xué)習(xí)了金融衍生工具、投資學(xué)、證券交易的學(xué)生都踴躍報(bào)名參加。雖然只是模擬的交易資金，但學(xué)生們都很熱情地參與、激烈討論。學(xué)生們通過競(jìng)賽體會(huì)到了交易中因行情波動(dòng)帶來的緊張心情，也體驗(yàn)到了劇烈價(jià)格波動(dòng)帶來的快速變動(dòng)的盈利與虧損。個(gè)別學(xué)生甚至因?yàn)樾睦沓惺苣芰Σ粡?qiáng)，想退出比賽。競(jìng)賽過后，學(xué)生對(duì)金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)性（高杠桿性）、收益性、盈利性有了深刻認(rèn)識(shí)。可能會(huì)自己去證券公司開戶，真正以投資者的角度觀察和體驗(yàn)金融市場(chǎng)，將課堂實(shí)踐延伸到了現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)之中。因此，學(xué)生也會(huì)主動(dòng)去關(guān)注市場(chǎng)行情、討論交流。在這樣的氛圍中，教師如果適時(shí)講解、指導(dǎo)，學(xué)生會(huì)更深入掌握交易實(shí)踐。
5科研結(jié)合實(shí)踐。目前的很多高校校外實(shí)習(xí)很難深入開展實(shí)踐教學(xué)。教師可以進(jìn)行衍生工具相關(guān)課題項(xiàng)目的申報(bào)，通過立項(xiàng)課題的調(diào)研、數(shù)據(jù)分析、建模等參與到金融衍生工具市場(chǎng)當(dāng)中。筆者目前在研究教育部人文社會(huì)基金項(xiàng)目，課題中金融產(chǎn)品創(chuàng)新路徑、風(fēng)險(xiǎn)管理、衍生產(chǎn)品定價(jià)等研究?jī)?nèi)容的調(diào)研、數(shù)據(jù)處理、建立模型為開展金融衍生工具課程實(shí)踐教學(xué)提供了較豐富的資料。源于實(shí)踐的經(jīng)歷也更加生動(dòng)，學(xué)生接受起來也更為容易。此外，也可以邀請(qǐng)相關(guān)專業(yè)人士，通過做報(bào)告等形式，將其實(shí)際工作中的實(shí)踐業(yè)務(wù)與學(xué)生開展座談?？梢越㈤L(zhǎng)期的聯(lián)系，讓學(xué)生到公司接觸了解金融業(yè)務(wù)，親身體會(huì)實(shí)踐業(yè)務(wù)的真實(shí)操作[5]。產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的實(shí)踐教學(xué)可以成功連接學(xué)生和金融市場(chǎng)實(shí)踐，既有利于提高教師的指導(dǎo)能力，也有助于學(xué)生認(rèn)知視野的開闊。
（二）建立完善內(nèi)容豐富的教學(xué)資源數(shù)據(jù)庫(kù)
1使用適合學(xué)生特點(diǎn)的教材。由于金融衍生工具課程是一門涉及多學(xué)科的交叉型課程，所以在課程安排上，不能將金融衍生工具課程孤立起來，學(xué)生必須在學(xué)習(xí)完基礎(chǔ)課程后，再開設(shè)金融衍生工具課程。在必要時(shí)可以再單獨(dú)開設(shè)金融衍生工具數(shù)學(xué)、金融衍生工具統(tǒng)計(jì)軟件課程，作為輔助。鑒于課程整體難度大的特點(diǎn)，切不可操之過急。另外，教學(xué)、應(yīng)用型大學(xué)金融專業(yè)的多數(shù)學(xué)生不具備扎實(shí)的數(shù)理基礎(chǔ)，更不擅長(zhǎng)進(jìn)行復(fù)雜的數(shù)學(xué)推理和模型推導(dǎo)。同時(shí)，鑒于金融衍生工具課程教學(xué)目標(biāo)是培養(yǎng)學(xué)生解決實(shí)際問題的能力。因此，在教材的選取上應(yīng)區(qū)別于研究型大學(xué)，注重基礎(chǔ)性、實(shí)用性。學(xué)校應(yīng)當(dāng)根據(jù)學(xué)生的實(shí)際水平，選擇適合的教材，在必要時(shí)可以根據(jù)自己學(xué)生的水平單獨(dú)編制合適的教材，做到因材施教。
2充分借助網(wǎng)絡(luò)課堂資源。利用網(wǎng)絡(luò)課堂資源，為學(xué)生提供金融衍生工具課程多媒體課件，使學(xué)生可以縱觀課程，方便學(xué)生進(jìn)行課前預(yù)習(xí)，掌握課程總體結(jié)構(gòu)。多媒體課件內(nèi)容立足于授課教材，參考相關(guān)資料，做到揚(yáng)長(zhǎng)補(bǔ)短。同時(shí)，跟蹤金融衍生工具理論及實(shí)踐的最新發(fā)展動(dòng)態(tài)，及時(shí)更新多媒體課件，保證多媒體課件內(nèi)容的前瞻性。多媒體課件設(shè)計(jì)合理、多樣，充分運(yùn)用文字、圖片、動(dòng)畫、聲音，甚至視頻進(jìn)行制作，增強(qiáng)多媒體課件的表現(xiàn)力、理解性，盡可能地調(diào)動(dòng)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情。
3完善課程素材數(shù)據(jù)庫(kù)。金融衍生工具課程是一門案例性較強(qiáng)的課程，建立并不斷完善更新經(jīng)典案例、實(shí)事資訊、熱點(diǎn)問題等資料庫(kù)，對(duì)于提高學(xué)生學(xué)習(xí)興趣，增強(qiáng)教學(xué)效果十分必要。由于金融衍生工具的特點(diǎn)及我國(guó)發(fā)展現(xiàn)狀，學(xué)生不一定都能夠真正接觸到金融衍生工具中每一種衍生產(chǎn)品。通過建立完善案例資料數(shù)據(jù)庫(kù)，結(jié)合案例分析，可有效幫助學(xué)生提高感性認(rèn)識(shí)，更好地掌握學(xué)習(xí)內(nèi)容。近年來，隨著國(guó)際金融衍生工具市場(chǎng)快速發(fā)展，我國(guó)金融衍生工具市場(chǎng)的創(chuàng)新速度明顯加快。金融衍生工具課程必須緊跟前沿，通過建立并更新實(shí)事資訊數(shù)據(jù)庫(kù)保證課程前瞻性，同時(shí)將熱點(diǎn)問題引入課堂，讓學(xué)生思考、討論，確保各種教學(xué)資源得到合理的利用。
四、結(jié)論與展望
傳統(tǒng)講授型的教學(xué)方式雖然對(duì)知識(shí)的系統(tǒng)學(xué)習(xí)有一定好處，但學(xué)生的被動(dòng)接受不利于學(xué)生自主能力的培養(yǎng)。實(shí)踐教學(xué)方式的多元化，轉(zhuǎn)變教學(xué)觀念、激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情，更有利于提升學(xué)生的實(shí)際業(yè)務(wù)能力、畢業(yè)生的競(jìng)爭(zhēng)力。地方性、教學(xué)型、應(yīng)用型大學(xué)應(yīng)以培養(yǎng)專業(yè)基礎(chǔ)扎實(shí)、綜合素質(zhì)好、實(shí)踐應(yīng)用能力強(qiáng)，具有創(chuàng)新精神和社會(huì)適應(yīng)能力的高級(jí)專門人才為己任，金融行業(yè)的發(fā)展也需要越來越多掌握創(chuàng)新型金融工具和產(chǎn)品的應(yīng)用型人才。不斷探索金融課程的實(shí)踐教學(xué)，以適應(yīng)新形勢(shì)，是高校教師的責(zé)任，不斷完善改進(jìn)實(shí)踐教學(xué)，也為其他課程的改革提供了借鑒和參考。
參考文獻(xiàn)：
zeng xiaoyan1， guo xingxu2
innovation promotion center for science and technology finance， wuhan 430023， china）
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衍生金融工具通俗易懂說法篇五
導(dǎo)語：金融衍生工具又被稱為金融衍生產(chǎn)品，是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念。大家跟著百分網(wǎng)小編一起來看看關(guān)于金融衍生工具的概念和特征的考試內(nèi)容和知識(shí)吧。
金融衍生工具又被稱為金融衍生產(chǎn)品，是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價(jià)格取決于基礎(chǔ)金融產(chǎn)品價(jià)格(或數(shù)值)變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品。這里所說的基礎(chǔ)產(chǎn)品是一個(gè)相對(duì)的概念，不僅包括現(xiàn)貨金融產(chǎn)品(如債券、股票、銀行定期存款單等等)，也包括金融衍生工具。
由金融衍生工具的定義可以看出，它們具有下列四個(gè)顯著特性：
(1)跨期性。
(2)杠桿性。
(3)聯(lián)動(dòng)性。
(4)不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性。
金融現(xiàn)貨交易與金融期貨的區(qū)別表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
(1)交易對(duì)象不同。
(2)交易目的不同。
(3)交易價(jià)格的含義不同。
(4)交易方式不同。
(5)結(jié)算方式不同
金融期貨合約是指協(xié)議雙方同意在約定的將來某個(gè)日期按約定的條件買人或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種標(biāo)的金融資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。合約中規(guī)定的價(jià)格就是金融期貨合約價(jià)格。
按標(biāo)的物不同，金融期貨合約可分為利率期貨、股價(jià)指數(shù)期貨和外匯期貨。
(1)利率期貨。利率期貨是指由交易雙方簽訂的，約定在將來某一時(shí)間按雙方事先商定的價(jià)格，交割一定數(shù)量與利率相關(guān)的金融資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化合約。利率期貨交易則是指在有組織的期貨交易所中通過競(jìng)價(jià)成交的、在未來某一時(shí)期進(jìn)行交割的債券合約買賣。
①特殊的交易形式。
②特殊的合約規(guī)模。
③特殊的結(jié)算方式和交易結(jié)果。
④特殊的高杠桿作用。
①市場(chǎng)參與者廣泛。
②流動(dòng)性不同。
③場(chǎng)內(nèi)交易。
④合約具有標(biāo)準(zhǔn)性。
⑤違約風(fēng)險(xiǎn)低。
⑥履約方式不同。
金融期權(quán)的分類
要點(diǎn)：按照選擇權(quán)的性質(zhì)劃分
要點(diǎn)：按照合約所規(guī)定的履約時(shí)間不同劃分
(1)具有較高的杠桿性。
(2)特定信用工具可能同時(shí)在多起交易中被當(dāng)作cds的參考，有可能極大地放大風(fēng)險(xiǎn)敞口總額，在發(fā)生危機(jī)時(shí)，市場(chǎng)往往恐慌性地高估涉險(xiǎn)金額。
(3)在危機(jī)期間，每起信用事件的發(fā)生都會(huì)引起市場(chǎng)參與者的相互猜疑，擔(dān)心自己的交易對(duì)手因此倒下從而使自己的敞口頭寸失去著落。
可轉(zhuǎn)換債券是指其持有者可以在一定時(shí)期內(nèi)按一定比例或價(jià)格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的證券。可轉(zhuǎn)換債券通常是轉(zhuǎn)換成普通股票，當(dāng)股票價(jià)格上漲時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)比較有利。因此，可轉(zhuǎn)換債券實(shí)質(zhì)上嵌入了普通股票的看漲期權(quán)，正是從這個(gè)意義上說，我們將其列為期權(quán)類衍生產(chǎn)品。
在國(guó)際市場(chǎng)上，按照發(fā)行時(shí)證券的性質(zhì)，可分為可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票兩種?？赊D(zhuǎn)換債券是指證券持有者依據(jù)一定的轉(zhuǎn)換條件，可將信用債券轉(zhuǎn)換成為發(fā)行人普通股票的證券?？赊D(zhuǎn)換優(yōu)先股票是指證券持有者可依據(jù)一定的轉(zhuǎn)換條件，將優(yōu)先股票轉(zhuǎn)換成發(fā)行人普通股票的證券。目前，我國(guó)只有可轉(zhuǎn)換債券。
可交換債券是指上市公司的股東依法發(fā)行、在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以交換成該股東所持有的上市公司股份的公司債券。可交換債券與可轉(zhuǎn)換債券的相同之處是發(fā)行要素相似，也包括票面利率、期限、換股價(jià)格和換股比率、換股期限等;不同之處是發(fā)行主體不同。對(duì)投資者來說與持有標(biāo)的上市公司的可轉(zhuǎn)換債券相同，投資價(jià)值與上市公司價(jià)值相關(guān)，在約定期限內(nèi)可以以約定的價(jià)格交換為標(biāo)的股票。
可交換公司債券與可轉(zhuǎn)換公司債券的不同之處是：
(1)發(fā)債主體和償債主體不同。
(2)適用的法規(guī)不同。
(3)發(fā)行目的不同。
(4)所換股份的來源不同。
(5)股權(quán)稀釋效應(yīng)不同。
(6)交割方式不同。
(7)條款設(shè)置不同。
結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品是運(yùn)用金融工程結(jié)構(gòu)化方法，將若干種基礎(chǔ)金融商品和金融衍生產(chǎn)品設(shè)計(jì)出的新型金融產(chǎn)品。
金融衍生工具市場(chǎng)具有如下特點(diǎn)：
(1)杠桿性
(3)虛擬性
(1)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。
(2)套期保值功能(又可稱為風(fēng)險(xiǎn)管理功能)
(3)投機(jī)獲利手段
我國(guó)金融衍生工具市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r
我國(guó)金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：
(1)金融市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)
(2)金融市場(chǎng)監(jiān)管力度加大，制度建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。
(3)信息披露制度不健全
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